新季玉米上市市场供应趋于宽松橄榄

新季玉米上市市场供应趋于宽松

行情回顾

上周，连玉米C1501合约偏弱运行，运行重心继续下移，期价最高上探2364一线，基本维持在5日均线下方运行，整体趋势性弱势尚未改变，最终期价收于2356元/吨，较前一周跌5元/吨。目前C1501持仓量有所上升，增仓482手，至26.7万手。

要点分析

1、山东玉米价格有望回落

上周，华北黄淮地区天气好转，新玉米上市增加，用粮企业厂门玉米到货增加、水分下降。同时各地夏玉米也开始收获上市，玉米供应呈快速增加趋势，玉米价格也继续下跌。但27-30日，河南、山东、河北等地区将普遍出现新一轮降雨天气，局部地区有大雨，不利秋收作物收晒，届时可能影响到新玉米上市。上周，山东潍坊地区加工企业玉米收购价2460元/吨，较前一周下跌20-40元/吨，滨州地区加工企业玉米收购价2480-2520元/吨，较前一周下跌20元/吨；河北石家庄地区加工企业收购价2460元/吨，较前一周下跌140元/吨，秦皇岛地区深加工企业收购价2300元/吨，较前一周下跌60元/吨。

近期，随着新季玉米供应增加，山东、河北、河南等地玉米市场供应偏紧的局面缓解，当地玉米价格大幅下跌。前期价格下跌属于无量下跌，上周开始，用粮企业到货呈明显增加趋势。目前，山东等地用粮企业玉米收购价格普遍回落到2450-2500元/吨水平。市场预计短期内仍有50元/吨左右下跌空间。市场认为，如果价格继续下跌，一方面，农户销售积极性将受到影响；另一方面，南方销区采购量也将显着增加。另外，9月中下旬，华北黄淮地区降雨比往年偏多，已经影响当地玉米收获上市，若后期降雨继续偏多，将导致收获上市延迟，水分偏高，霉变增加等，这也将影响到当地玉米供应。

2、南北港口玉米价格趋弱

上周，北方港口优质新玉米收购价2420-2430元/吨，平仓价2460-2480元/吨，较前一周下跌70-80元/吨。上周，新玉米集港量大幅增加，市场看跌心理增强，价格稳中趋弱。广东港口东北优质玉米价格2700-2720元/吨，质量偏低玉米报价2550-2650元/吨，较前一周下跌10-20元/吨。新粮上市逐渐增加，广东饲料企业多数维持低库存等待新粮到港，加上进口高粱集中到港和前期拍卖粮陆续出库等因素影响，广东港口贸易玉米出货较慢，玉米价格也持续偏弱，市场预计，9月中下旬，广东港口玉米价格将继续下跌。

截至9月19日，北方港口玉米库存185.9万吨，较前一周增加7.9万吨，比去年同期低49万吨，其中临储玉米库存占55%以上，加上跨省移库玉米预计将有100万吨移至辽宁各港口，市场预计短期内北方港口临储玉米库存将达200万吨以上。另外新粮集港大幅增加，目前锦州、鲅鱼圈等港每日汽车散粮集港均超过1万吨，预计北方港口玉米库存将快速增加。截至9月23日，广东港口库存在23.4万吨左右。从目前安排的船期来看，上周广东港口玉米到货量在25万吨左右。预计下周到货量在20万吨左右，广东港口库存相对稳定。

3、新粮上市临近临储玉米成交下降

经过连续19周的竞价交易，国产临储玉米（含跨省移库）总成交量达到了2532万吨。其中，东北地区临储玉米累计成交2406.49万吨，南方跨省移库玉米累计成交125.43万吨。

从成交数量来看，临时存储玉米竞价交易成交呈现持续下滑态势。上周成交总量仅在43.68万吨，较前一周低18.91万吨。华北黄淮地区新季玉米上市量逐渐增加，东北地区新季玉米也开始陆续上市，加上饲料消费低迷以及加工企业开工不足影响，同时小麦大量用于饲料和关内新玉米少量上市的冲击，前期成交玉米还有很多未出库，预计东北地区临时存储玉米成交量还将继续下滑，库存压力将持续。

4、优良率稳定，美玉米继续下跌

美国农业部（USDA）发布的全国作物进展报告显示，美国玉米作物优良率保持稳定，42%的玉米成熟，收获完成7%。

尽管通常的趋势是，随着作物成熟期临近，生长优良率下降。但截至9月21日，美国全国玉米评级优良的比例仍为74%，和一周前的评级持平，远高于去年同期的55%。这也是1994年以来同期美国玉米最好评级。除非出现一些极端情况，市场才可能出现走势逆转，例如南美出现恶劣天气的话，可能引发价格上涨，否则玉米和大豆价格很可能保持低迷态势，跌势甚至会保持到2015年。

操作策略

上周东北临储玉米成交十分惨淡，自新粮开始上市以后，市场供应不断增加，同时东北临储玉米成交情况不断下滑，北方港口新增集港量上升，导致北方港口玉米价格亦呈现趋弱态势，对盘面形成持续性压制，建议投资者空单谨慎持有，目标位2330元/吨。

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